第13問
以下のデータに基づいて、A 社のフリー・キャッシュフローを計算した場合、 最も適切なものを下記の解答群から選べ。 （A 社のデータ） 営業利益 200 百万円 減価償却費 20 百万円 売上債権の増加額 10 百万円 棚卸資産の増加額 15 百万円 仕入債務の減少額 5 百万円 当期の設備投資額 40 百万円 法人税率 40 ％ V解答群X
- ア 70 百万円
- イ 80 百万円
- ウ 120 百万円
- エ 130 百万円 DKJC-1B
▼ 解答・解説を見る
正解：ア
解答：ア
フリー・キャッシュフロー（FCF）＝ 税引後営業利益（NOPAT）＋ 減価償却費 − 運転資本増加額 − 設備投資額。
〔計算（百万円）〕
-
NOPAT ＝ 営業利益200 ×（1 − 0.4）＝ 120
-
＋ 減価償却費 ＝ ＋20
-
運転資本の増加 ＝ 売上債権増10 ＋ 棚卸資産増15 ＋ 仕入債務減5 ＝ 30 → △30
-
設備投資額 ＝ △40
-
FCF ＝ 120 ＋ 20 − 30 − 40 ＝ 70 百万円
-
ア（○）：70百万円。正しい。
-
イ（×）：80百万円。仕入債務減少の控除漏れ。
-
ウ（×）：120百万円。運転資本・設備投資の調整漏れ。
-
エ（×）：130百万円。各種調整が不足。
よって ア。