第14問
効率的市場仮説に関する記述として、最も適切なものの組み合わせを下記の解答 群から選べ。 ａ 市場が効率的であるとき、市場は完ぺきな予測能力をもっている。 ｂ 効率的市場では、市場価格はすべての入手可能な情報を反映している。 ｃ 効率的市場では市場価格は変動しない。 ｄ 投資家間の激しい競争によって市場効率性は高まる。 V解答群X
- ア ａとｂ
- イ ａとｃ
- ウ ｂとｃ
- エ ｂとｄ
- オ ｃとｄ DKJC-1B
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正解：エ
解答：エ
効率的市場仮説（EMH）は、市場価格は利用可能な情報をすべて速やかに反映しているとする仮説である。「将来を完璧に予測できる」という意味ではなく、新情報に瞬時に反応する結果、価格はランダムに変動する。
- ａ（×）：効率的市場でも将来を「完ぺきに予測」できるわけではない。新情報は予測不能に到来し、価格はそれに反応してランダムに動く。
- ｂ（○）：効率的市場では市場価格はすべての入手可能な情報を反映している。EMHの定義そのもので正しい。
- ｃ（×）：効率的市場でも新情報の到来により価格は変動する。むしろ情報を反映して絶えず動く。「変動しない」は誤り。
- ｄ（○）：多数の投資家による激しい競争（情報収集・裁定取引）が、価格への情報反映を速め市場効率性を高める。正しい。
正しいのはｂとｄ。よって エ。