第17問
以下の図は、すべての投資家が共通して直面する危険資産のみから構成される危 険資産ポートフォリオの集合を示したものである。この図を用いた説明となる以下 の文章の空欄①と②に入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答 群から選べ。
- ア ①：投資機会集合 ②：資本市場線
- イ ①：投資機会集合 ②：証券市場線
- ウ ①：有効フロンティア ②：資本市場線
- エ ①：有効フロンティア ②：証券市場線 リターン Ａ Ｃ Ｂ Ｄ リスク
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正解：ウ
解答：ウ
危険資産のみで構成されるポートフォリオ集合のうち、同じリスクならリターン最大（同じリターンならリスク最小）の効率的な組み合わせを結んだ上側の曲線ACが**有効フロンティア（①）である（最小分散点Cより上の部分）。 安全資産（無リスク資産）と有効フロンティア上の点（接点ポートフォリオ）を結ぶ直線が資本市場線（②）**であり、安全資産と危険資産ポートフォリオを組み合わせたときの効率的なリスク・リターンの集合を示す。
- なお証券市場線（SML）は個別証券の期待収益率と体系的リスク（β）の関係を表す別の線であり、本問の文脈（安全資産＋ポートフォリオの直線）には当たらない。
- ア（×）：①投資機会集合（集合全体を指す語で、効率的な曲線ACの呼称ではない）が誤り。
- イ（×）：①が投資機会集合、②が証券市場線でいずれも誤り。
- ウ（○）：①有効フロンティア、②資本市場線。
- エ（×）：②が証券市場線で誤り。
よって ウ。