第15問
資本コストのリスクプレミアムに関する記述として、最も適切なものはどれか。
- ア 不確実な投資プロジェクトの評価に確実性等価法を適用する場合、キャッシュフ ローの不確実性を、割引率として用いる資本コストのリスクプレミアムで調整する。
- イ 負債が増大するにつれて、債務不履行リスクが大きくなる場合、負債の資本コ ストのリスクプレミアムには、債務不履行リスクが反映される。
- ウ 負債による資金調達を行っている企業の株主資本コストは、リスクフリー・ レートと財務リスクプレミアムで構成されている。
- エ ポートフォリオ理論によれば、株主資本コストのリスクプレミアムには、市場 リスクが反映されていない。
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正解：イ
解答：イ
資本コストのリスクプレミアム。
- ア（×）：確実性等価法は、不確実性をキャッシュフロー側を確実性等価に修正して調整する（割引率で調整するのはリスク調整割引率法）。
- イ（○）：負債が増えて債務不履行リスクが高まると、負債の資本コストのリスクプレミアムにそのリスクが反映される。
- ウ（×）：負債のある企業の株主資本コストは、リスクフリー＋事業リスクプレミアム＋財務リスクプレミアムで構成される。
- エ（×）：ポートフォリオ理論では、株主資本コストのリスクプレミアムに**市場リスク（システマティック・リスク）**が反映される。
よって イ。