財務・会計 H24年度第19問

第19問

Z 社は現在、余剰資金の全額を期待収益率8 ％、標準偏差6 ％の投資信託で運用している。Z 社では余剰資金の運用方針を変更し、余剰資金の全額を、2 ％の収益率をもつ安全資産と上記投資信託に等額投資する運用を考えている。変更後の期待収益率と標準偏差の組み合わせとして最も適切なものはどれか。

▼ 解答・解説を見る

正解：ア

解答：ア

〔リード〕（選択肢の数値は文字化けしているが、ア＝期待収益率5%・標準偏差3%）

安全資産（収益率2%、標準偏差0%）と投資信託（期待収益率8%、標準偏差6%）に等額（各50%）投資する。
期待収益率＝0.5×2%＋0.5×8%＝1%＋4%＝5%（期待値は加重平均）。
標準偏差：安全資産はリスクゼロ（標準偏差0、リスク資産との共分散も0）であるため、ポートフォリオの標準偏差＝リスク資産への投資比率×リスク資産の標準偏差＝0.5×6%＝3%。
ア（○）：期待収益率5%・標準偏差3%。
イ（×）：期待収益率は正しいが標準偏差が誤り。
ウ（×）・エ（×）：期待収益率の計算（加重平均）を誤っている。

よってア。