資本コスト
フリーキャッシュフロー（FCF）
Free Cash Flow
概要
企業が自由に使える資金。営業CFから事業維持に必要な投資を差し引いたもの。
詳細解説
FCF＝営業CF − 投資CF（おおむね）。または『税引後営業利益＋減価償却 − 設備投資 − 運転資本増加』で算出する。借入返済・配当・新規投資の原資となり、企業価値評価（DCF法）の基礎にもなる。
事例Ⅳでは、投資判断や企業価値算定の文脈でFCFを計算させる設問が出る。減価償却の足し戻しと運転資本の増減が計算のポイント。
解答での使いどころ
- 計算：税引後営業利益＋減価償却−設備投資−運転資本増加。
- 意味：債権者・株主に分配可能な自由資金。DCF評価の基礎。
与件・事例での具体例
税引後営業利益500＋減価償却200−設備投資300−運転資本増50 → FCF＝350。