第24問
負債と純資産の構成が： の企業がある。この企業の税引前負債資本コストが ％$税率は40 ％'、株主資本コストが12 ％であるときの加重平均資本コストとし て、最も適切なものはどれか。
- ア 5.2 ％
- イ 5.8 ％
- ウ 6.0 ％
- エ 9.0 ％ DKJC-1B
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正解：ア
解答：ア
加重平均資本コスト（WACC）＝（負債比率×税引後負債コスト）＋（自己資本比率×株主資本コスト）。負債利子は損金算入されるので、負債コストは税引後＝税引前×(1−税率)を用いる。負債:純資産＝2:1（負債2/3、自己資本1/3）、税引前負債コスト3％、税率40％、株主資本コスト12％。
- 税引後負債コスト＝3％×(1−0.4)＝1.8％
- WACC＝(2/3)×1.8％＋(1/3)×12％＝1.2％＋4.0％＝5.2％
- ア（○）：税引後負債コストと加重平均を正しく計算した5.2％。
- イ（×）：5.8％は構成比や税効果の扱いを誤った値。
- ウ（×）：6.0％は負債コストに税効果を反映しない（3％のまま）などの誤り。
- エ（×）：9.0％は単純平均に近い計算で誤り。
よって ア。