意思決定会計

正味現在価値（NPV）

Net Present Value

概要

投資が生むキャッシュフローを現在価値に割り引き、投資額を差し引いた価値。

詳細解説

NPV＝将来CFの現在価値合計 − 初期投資額。NPVがプラスなら投資価値あり、複数案ならNPVが大きい案を選ぶ。貨幣の時間価値を考慮する、最も理論的に優れた投資評価基準である。

事例Ⅳでは、設備投資の各年キャッシュフローを見積もり、割引率で現在価値に換算してNPVを計算する問題が頻出。減価償却の節税効果（タックスシールド）の扱いが鍵になる。

解答での使いどころ

判定：NPV＞0 なら採算あり。複数案は最大NPVを選択。
注意：減価償却費は非現金支出だが節税効果（税×減価償却費）をCFに加算。

この用語が出た過去問

関連する設問 12問のうち、関連の深い5問を選んでいます。

与件・事例での具体例

初期投資1,000・各年CF300（5年）・割引率10% → 300×年金現価係数3.791＝1,137、NPV＝137＞0で採算あり。