ファイナンス

オプション

Option

概要

将来の一定期日に特定の価格で原資産を売買する権利。

詳細解説

オプションとは、特定の原資産を、あらかじめ定められた期日（満期日）に、あらかじめ定められた価格（行使価格）で買う権利（コールオプション）または売る権利（プットオプション）をいう。

オプションの買い手は権利を行使するか放棄するかを選択でき、最大損失はプレミアム（オプション料）に限定される。ブラック・ショールズモデルにより理論価格が算出される。

試験対策のポイント

暗記必須：コールオプション＝買う権利、プットオプション＝売る権利。権利行使価格で原資産を売買する権利。
頻出ポイント：オプションは権利であって義務ではない。買い手は不利なら権利を放棄でき、損失はプレミアム（オプション料）に限定される。
ひっかけ注意：コールの買い手は原資産価格が上昇すると利益、プットの買い手は下落すると利益。先物（義務）との違いを押さえる。

事例・具体例

行使価格1,000円のコールオプション（プレミアム50円）を購入し、満期日の株価が1,200円の場合、1,000円で買う権利を行使して150円（200円−50円）の利益。

提唱者・関連学者

フィッシャー・ブラックとマイロン・ショールズが1973年にオプション価格理論を発表。ショールズは1997年にノーベル経済学賞を受賞した。