第23問
オプションに関する記述として、最も適切なものはどれか。
- ア 他の条件を一定とすれば、権利行使価格が高いほどコール・オプションの価値 は高くなる。
- イ 他の条件を一定とすれば、行使までの期間が短いほどコール・オプションの価 値は高くなる。
- ウ プット・オプションを購入した場合、権利行使価格を大きく超えて原資産価格 が上昇しても、損失の額はプレミアムに限定される。
- エ プット・オプションを売却した場合、権利行使価格を大きく下回って原資産価 格が下落しても、損失の額はプレミアムに限定される。
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正解：ウ
解答：ウ
オプション購入者の損失はプレミアムに限定される（権利は放棄できる）。一方、売却者（売り手）の損失は限定されない。コール価値は権利行使価格が低いほど、満期までの期間が長いほど高くなる。
- ア（×）：コール（買う権利）は権利行使価格が「低い」ほど有利で価値が高い。「高いほど価値が高い」は逆。
- イ（×）：満期までの期間が「長い」ほど時間価値が大きく、コールの価値は高い。「短いほど高い」は逆。
- ウ（○）：プット（売る権利）の購入者は、原資産価格がいくら上昇しても権利を放棄すればよく、損失は支払ったプレミアムに限定される。正しい。
- エ（×）：プットの「売却」者は、原資産価格が権利行使価格を大きく下回ると多額の損失を被り、損失はプレミアムに限定されない（買い手とは反対の損益）。
よって ウ。