第11問

正解：ア

解答：ア

効用関数（横軸：富、縦軸：効用）の形状で投資家のリスク態度を表す。

• リスク中立的：富の増加に対し効用が一定割合で増える（限界効用一定）→ 右上がりの直線（グラフ①）。期待効用は期待値だけで決まり、リスクの大小を考慮しない。

• リスク回避的：富が増えるほど限界効用が逓減する → 上に凸（凹関数）の曲線（グラフ②）。同じ期待値ならリスクの小さい方を好む。

• ア（○）：リスク中立的＝①（直線）、リスク回避的＝②（上に凸の曲線）。最も適切。

• イ（×）：リスク回避的を③とするのは誤り。

• ウ（×）：リスク回避的を④（下に凸＝リスク愛好的の形状）とするのは誤り。

• エ（×）：リスク中立的を③（曲線）とするのは誤り。

• オ（×）：中立を③、回避を④とする組み合わせも誤り。

よって ア。