第16問
資金をつの証券に分散して投資を行う場合、投資収益率のリスク低減効果が最 大になるのはどれか、最も適切なものを選べ。
- ア つの証券の投資収益率が完全に相関している場合
- イ つの証券の投資収益率が完全に負相関している場合
- ウ つの証券の投資収益率間に全く相関がない場合
- エ つの証券の投資収益率間に弱い負相関がある場合
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正解：イ
解答：イ
〔リード〕ポートフォリオの分散投資効果（リスク低減）は、組み入れる2証券の相関係数が小さい（負に大きい）ほど大きくなる。相関係数ρ＝－1のとき効果が最大で、理論上はリスクをゼロにできる。
- ア（×）：ρ＝＋1（完全な正相関）。両証券が同方向に動くためリスク低減効果は生じない（標準偏差は加重平均のまま）。
- イ（○）：ρ＝－1（完全な負相関）。一方の損失を他方が完全に打ち消し、リスク低減効果が最大となる。
- ウ（×）：ρ＝0（無相関）。一定の低減効果はあるが最大ではない。
- エ（×）：弱い負相関。負相関で効果はあるが、完全負相関ほどではない。
よって イ。