財務諸表分析
デュポン分析
DuPont Analysis
概要
ROEを収益性・効率性・財務レバレッジの3要素に分解する分析手法。
詳細解説
デュポン分析は、ROE（自己資本利益率）を3つの構成要素に分解して、ROEの変動要因を分析する手法である。ROE＝売上高純利益率×総資本回転率×財務レバレッジ（総資本÷自己資本）。
この分解により、ROEの改善が収益性の向上によるのか、資産効率の改善によるのか、負債の活用によるのかを明確に把握できる。
試験対策のポイント
- 暗記必須：ROE＝売上高当期純利益率（収益性）×総資本回転率（効率性）×財務レバレッジ（総資本÷自己資本）。
- 頻出ポイント：ROEがどの要因（収益性・効率性・レバレッジ）で増減したかを分解して説明する問題が出る。
- ひっかけ注意：財務レバレッジを高める（負債増・自己資本減）とROEは上がるが安全性は低下。3要素の掛け算であることを正確に。
事例・具体例
ROE 15%の企業を分析すると、純利益率5%×回転率1.5回×レバレッジ2.0＝15%。レバレッジが高いことでROEが高くなっている場合、リスクも高い。
提唱者・関連学者
米国のデュポン社が自社の経営分析のために1920年代に開発した手法。F・ドナルドソン・ブラウンが考案者とされる。