国際経済

金利平価説

Interest Rate Parity

概要

為替レートの予想変化率が二国間の金利差に等しくなるという理論。

詳細解説

金利平価説は、資本移動が自由な場合、国内外の金融資産の期待収益率が等しくなるように為替レートが決定されるという理論である。カバー付き金利平価とカバーなし金利平価がある。

カバー付き金利平価は先物為替レートを用い、裁定が完全に働く場合に成立する。カバーなし金利平価は期待為替レートを用い、内外金利差が為替レートの期待変化率に等しいとする。高金利通貨は将来減価すると予想される。

試験対策のポイント

暗記必須：為替の予想変化率＝2国間の金利差。高金利通貨は将来減価すると予想される（カバーなし金利平価）。
頻出ポイント：短期の為替決定理論。資本移動の自由を前提とする。
関連づけ：購買力平価（長期・物価ベース）との役割分担で整理する。