第15問
毎期一定額の配当を支払う場合と比べた、業績連動型の配当政策に関する記述と して、最も適切なものはどれか。
- ア 毎期の配当性向の変動は大きくなり、１株当たり配当額の変動も大きくなる。
- イ 毎期の配当性向の変動は大きくなり、１株当たり配当額は安定する。
- ウ 毎期の配当性向は安定し、１株当たり配当額の変動は大きくなる。
- エ 毎期の配当性向は安定し、１株当たり配当額も安定する。
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正解：ウ
解答：ウ
配当政策の比較。「業績連動型」は利益に一定割合（配当性向）を掛けて配当するため、配当性向は安定するが、利益が変動すれば配当額も変動する。一方「毎期一定額（安定配当）」は配当額が安定するが、利益が変動すれば配当性向は変動する。
業績連動型では、
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配当性向＝配当÷利益を一定に保つ ⇒ 配当性向は安定
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利益の増減に応じて配当額が変わる ⇒ 1株当たり配当額の変動は大きくなる
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ア（×）：配当性向の変動が大きくなる、は逆。業績連動型では配当性向は安定する。
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イ（×）：配当性向の変動が大きく、配当額が安定する、は安定配当の説明であり逆。
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ウ（○）：配当性向は安定し、1株当たり配当額の変動は大きくなる。業績連動型の特徴として正しい。
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エ（×）：配当性向も配当額も安定する、というのは成立しない（利益変動下では両立しない）。
よって ウ。