第19問
非上場会社の株式評価の方法に関する記述として、最も適切なものはどれか。
- ア 時価純資産方式では、対象会社が事業を継続することを前提とする場合、再調 達時価を用いるべきである。
- イ 収益還元方式は、将来獲得すると期待される売上高を割り引いた現在価値に基 づき、株式評価を行う方法である。
- ウ 簿価純資産方式は、客観性に優れた株式評価方式のため他の方式よりも優先し て適用されるべきである。
- エ 類似業種比準方式とは、対象会社に類似する非上場会社の過去の買収事例を ベースに株式評価を行う方法である。
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正解：ア
解答：ア
非上場会社の株式評価方式（純資産方式・収益還元方式・類似業種比準方式など）の特徴を問う。
- ア（○）：時価純資産方式で、対象会社が事業を継続することを前提とする場合は、資産を取得し直すといくらかかるかという再調達時価を用いるのが適切（清算前提なら処分時価）。
- イ（×）：収益還元方式は、将来獲得が期待される利益（収益）を資本還元率で割り引いた現在価値に基づく。「売上高」を割り引くのではない。
- ウ（×）：簿価純資産方式は客観性に優れるが、簿価は時価と乖離するため、必ずしも他方式より優先適用すべきとはいえない。
- エ（×）：類似業種比準方式は、上場している類似業種の株価・配当・利益・純資産と比準して評価する方法。非上場会社の過去の買収事例をベースにするものではない。
よって ア。