第9問
金利平価説による為替レートの決定に関する記述として、最も適切な組み合わせ を下記の解答群から選べ。 ａ 将来の為替レートが円高に進むと予想するとき、現在の為替レートも円高に変 化する。 ｂ 将来の為替レートが円安に進むと予想するとき、現在の為替レートは円高に変 化する。 ｃ 日本の利子率が低下すると、円の価値は低下し、為替レートは円安に変化す る。 ｄ 日本の利子率が低下すると、円の価値は上昇し、為替レートは円高に変化す る。
- ア ａとｃ
- イ ａとｄ
- ウ ｂとｃ
- エ ｂとｄ
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正解：ア
解答：ア
金利平価説では、内外の利子率差と為替の予想変化率が等しくなるよう（裁定が働き）現在の為替レートが決まる。日本の利子率が外国より低ければ、その差を将来の円高予想（円の予想増価）で埋め合わせる必要がある、という関係である。
- ａ（○）：将来の為替が円高に進むと予想されると、円建て資産の予想収益が高まり今すぐ円が買われるため、現在の為替レートも円高方向に変化する。正しい。
- ｂ（×）：将来円安が予想されるなら円が売られ、現在の為替は円安方向に変化する。「円高に変化する」は逆で誤り。
- ｃ（○）：日本の利子率が低下すると、円建て資産の魅力が下がって円が売られ、円の価値は低下（円安）する。正しい。
- ｄ（×）：日本の利子率低下で円高になる、というのは因果が逆で誤り。
正しいのはａとｃの組合せ。
よって ア。