資本コスト・CF

加重平均資本コスト（WACC）

WACC

概要

負債コストと株主資本コストを資本構成で加重平均した、企業全体の資本コスト。

構成要素・解説

WACC＝負債コスト×(1−税率)×負債比率＋株主資本コスト×自己資本比率。負債利子は節税効果があるため(1−税率)を掛ける。投資評価の割引率（ハードルレート）として用いる。

事例Ⅳでは、NPVの割引率やIRRの判定基準としてWACCが与えられる／計算させる。資本構成と各資本コストの把握が前提になる。

使い所（どんな設問・場面で使うか）

使う場面：NPVの割引率、IRRの採否判定基準。
公式：WACC＝負債コスト×(1−税率)×D/(D+E)＋株主資本コスト×E/(D+E)。

活用例（与件・事例での使い方）

負債コスト2%（税率30%）・株主資本コスト10%・負債:自己＝1:1 → WACC＝2%×0.7×0.5＋10%×0.5＝5.7%。