投資の意思決定
正味現在価値法（NPV）
Net Present Value
概要
投資が生む将来CFを現在価値に割り引き、投資額を差し引いて採算を判断するフレーム。
構成要素・解説
NPV＝将来CFの現在価値合計 − 初期投資。NPV＞0なら採算あり、複数案ならNPV最大の案を選ぶ。貨幣の時間価値を考慮する最も理論的な投資評価法である。
各年のキャッシュフロー算定では、減価償却費を足し戻す（または節税効果を加える）処理が鍵。割引率には資本コスト（WACC）を用いる。
使い所（どんな設問・場面で使うか）
- 使う場面：設備投資・新規事業の採算判断、複数投資案の比較。
- 判定：NPV＞0で採算あり。複数案は最大NPVを選択。
- 注意：減価償却の節税効果（税×減価償却費）をCFに反映。
活用例（与件・事例での使い方）
初期投資1,000・年CF300（5年）・割引率10% → 300×年金現価係数3.791≒1,137、NPV＝137＞0で採算ありと判断。