第8問
金融政策およびマネーサプライ（マネーストック）に関する下記の設問に答えよ。 （
設問1
） 金融政策に関する記述として、最も適切なものの組み合わせを下記の解答群か ら選べ。 ａ 貨幣の供給メカニズムで中央銀行が直接的に操作するのは、マネタリーベー ス（ハイパワードマネー）というよりも、マネーサプライ（マネーストック）であ る。 ｂ 市中銀行の保有する現金を分子、預金を分母とする比率が上昇すると、信用 乗数（貨幣乗数）は上昇する。 ｃ 市中銀行から中央銀行への預け金を分子、市中銀行の保有する預金を分母と する比率が上昇すると、信用乗数（貨幣乗数）は低下する。 ｄ 信用乗数（貨幣乗数）は、分子をマネーサプライ（マネーストック）、分母をマ ネタリーベース（ハイパワードマネー）として算出される比率のことである。 V解答群X
- ア ａとｂ
- イ ａとｄ
- ウ ｂとｃ
- エ ｃとｄ （
設問2
） 日本銀行が公表しているマネーサプライ統計は、2008 年に、マネーストック 統計へと見直しが行われた。この見直しに関する説明として、最も適切なものは どれか。
- ア 証券会社が保有する現金通貨が、M1 に含まれることになった。
- イ ゆうちょ銀行への要求払預金が、M1 に含まれることになった。
- ウ 預金取扱機関が保有する現金通貨が、M1 に含まれることになった。
- エ 預金取扱機関への定期性預金が、M1 に含まれることになった。 DKJC-1A
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正解： 設問1 エ 設問2 イ
解答：設問1＝エ、設問2＝イ
設問1（エ）
〔リード〕信用乗数（貨幣乗数）m＝マネーサプライ／マネタリーベース。現金・預金比率や準備率が乗数に与える影響を判定する。
- ａ（×）：中央銀行が直接操作できるのはマネタリーベース（ハイパワードマネー）であり、マネーサプライそのものではない。記述が逆。
- ｂ（×）：現金・預金比率が上昇すると、漏出が増え信用創造が抑えられるため、信用乗数は「低下」する。「上昇」は誤り。
- ｃ（○）：預け金（準備）・預金比率＝準備率が上昇すると、貸出に回る資金が減り信用創造が縮小するため、信用乗数は低下する。正しい。
- ｄ（○）：信用乗数は、分子をマネーサプライ、分母をマネタリーベースとして算出される比率であり、定義どおりで正しい。
正しい組合せは ｃとｄ なので エ。
設問2（イ）
〔リード〕2008年のマネーストック統計への見直しの主な変更点は、対象範囲にゆうちょ銀行など旧公的金融機関を含めたこと。
- ア（×）：証券会社が保有する現金通貨はM1に含まれない。通貨保有主体（一般法人・個人・地方公共団体等）の保有分が対象。
- イ（○）：見直しにより、ゆうちょ銀行（旧郵便貯金）への要求払預金がM1に含まれることになった。正しい。
- ウ（×）：預金取扱機関（通貨発行・預金受入を行う側）が保有する現金通貨は、通貨保有主体ではないためM1に含まれない。
- エ（×）：定期性預金は流動性が低く、M1ではなくM2・M3等のより広い集計に含まれる。
よって イ。