付録A 重要公式・計算手順早見表
財務・会計は公式と計算手順で得点が決まります。直前期に一気に確認できるよう、頻出の式をまとめました。
1. CVP分析（第4章）
- 限界利益 ＝ 売上高 − 変動費／限界利益率 ＝ 限界利益 ÷ 売上高
- 損益分岐点売上高 ＝ 固定費 ÷ 限界利益率
- 目標利益達成売上高 ＝ （固定費 ＋ 目標利益）÷ 限界利益率
- 安全余裕率 ＝ （売上高 − 損益分岐点売上高）÷ 売上高
- 損益分岐点比率 ＝ 損益分岐点売上高 ÷ 売上高（＝1 − 安全余裕率）
2. 経営分析の主な指標（第5章）
| 分類 | 指標 | 計算式 | 良い方向 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | ROE（自己資本利益率） | 当期純利益 ÷ 自己資本 | 高い |
| 収益性 | ROA（総資本利益率） | 利益 ÷ 総資本 | 高い |
| 安全性 | 流動比率 | 流動資産 ÷ 流動負債 | 高い（200%目安） |
| 安全性 | 当座比率 | 当座資産 ÷ 流動負債 | 高い（100%目安） |
| 安全性 | 自己資本比率 | 自己資本 ÷ 総資本 | 高い |
| 効率性 | 総資本回転率 | 売上高 ÷ 総資本 | 高い |
| 効率性 | 棚卸資産回転率 | 売上高（原価）÷ 棚卸資産 | 高い |
- デュポン分解：ROE ＝ 売上高純利益率 × 総資本回転率 × 財務レバレッジ（総資本÷自己資本）
- CCC（キャッシュ・コンバージョン・サイクル） ＝ 売上債権回転日数 ＋ 棚卸資産回転日数 − 仕入債務回転日数（短いほど良い）
3. 貨幣の時間価値・資本コスト（第9章）
- 現在価値 PV ＝ 将来価値 ÷ (1 + r)ⁿ
- CAPM（株主資本コスト） ＝ リスクフリーレート ＋ β ×（市場期待収益率 − リスクフリーレート）
- WACC ＝ 自己資本比率 × 株主資本コスト ＋ 負債比率 × 負債コスト ×（1 − 税率）
- ※負債コストは税引後（節税効果）で入れるのがポイント
4. 投資意思決定（第10章）
- NPV ＝ 各年の税引後CFの現在価値の合計 − 初期投資額（NPV > 0 なら採用）
- IRR：NPV ＝ 0 となる割引率（IRR > 資本コスト なら採用）
- タックスシールド：減価償却費 × 税率 だけCFが増える（「利益から引いて→CFに足し戻す」）
- 税引後CF ＝ 税引後利益 ＋ 減価償却費
5. 資本構成・配当（第11章）
- MM理論（税金なし）：企業価値は資本構成に無関連
- MM理論（法人税あり）：負債利用で「負債 × 税率」だけ企業価値が増える（節税効果）
- 財務レバレッジ：負債を増やすとROEの期待値は上がるがリスクも上がる
6. 企業価値評価（第12章）
- DCF法：企業価値 ＝ 将来FCFをWACCで割り引いた合計（＋継続価値）
- 配当割引モデル（定率成長）：株価 ＝ 次期配当 ÷（株主資本コスト r − 成長率 g）
- PER ＝ 株価 ÷ 1株当たり利益（EPS）／PBR ＝ 株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS）
7. ポートフォリオ・デリバティブ（第13章）
- ポートフォリオの期待収益率 ＝ 各資産の期待収益率の加重平均
- 分散投資の効果：相関係数が小さい（−1に近い）ほどリスク低減効果が大きい
- β ＝ 市場全体の動きに対する感応度（システマティック・リスク、分散投資で消えない）
- オプション：コール＝買う権利／プット＝売る権利。プレミアムを払って権利を得る
💡 使い方：公式は「暗記」より「なぜその式か」を1回理解してから反復。WACCの税引後・タックスシールドは頻出の落とし穴です。